無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2023年11月17日：淘天集團收入增長放緩，盡管受益降本增效盈利超預期，但盒馬IPO擱置、不再尋求拆分云業務，加上創辦人馬云擬套現1,000萬股，Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK)阿里巴巴在管理層重組后首個季度表現令人失望，公司股價周四在美股暴跌逾9%。

7-9月份該中國電商巨頭收入增加9%至2,247.90億元，好于FactSet預期的2,245億元；每股收益10.77元，經調整后15.63元同比增加21%，好于FactSet預期的15.28元。

報告期內集團核心淘天集團收入976.54億元同比增幅4%，遠低于一季度的12%，其中中國零售業務收入增幅3%至925.60億元，而一季度為13%，該業務乃至全集團的現金流和主要盈利來源——客戶管理業務期內收入同樣增幅2%至686.61億元，遠低于一季度的10%。

新任集團主席Joseph Tsai蔡崇信在業績上表示由于美國芯片出口管制帶來的不確定，公司決定不再尋求剝離云業務上市。此前投資者憧憬阿里巴巴增長最快、前景最好的云業務可以以400-600億美元的估值上市。

野村、瑞銀等多個大行績后發布報告，認為阿里巴巴創辦人不惜在股價低迷之時拋售套現傷害了市場人氣，而阿里云的不確定性也是投資者不愿看到的，因此公司股價創一年來最大單日跌幅，市值單日損失200億美元。

截至周四收盤Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)阿里巴巴股價報79.11美元跌幅9.14%，市值2,014.76億美元，不足巔峰時8,300億美元的四分之一。

對于增長放緩的中國核心零售業務，集團新任首席執行官Eddie Wu吳泳銘表示，淘寶并不將自己定位成零售公司，仍是互聯網消費平臺，最核心的數據是活躍用戶的購買頻次而不是GMV.

不過與其言論相悖的是，阿里巴巴過去一年一直在擴大直營零售業務，直營業務占中國零售商業的收入比例亦水漲船高。

除面對拼多多(NASDAQ:PDD)以及頭條系旗下抖音為首的社交電商的劇烈競爭外，在線渠道用戶增長見頂、流量增長放緩和獲客成本激增亦成為阿里巴巴乃至全球電商行業停滯不前的主要原因，疊加疫情后消費者重歸實體，令電商行業，尤其是以時尚電商行業雪上加霜。

月初歐洲最大市場電商Zalando SE(ZAL.DE)公布了歷史上首次活躍用戶數下降的季度業績，英國同行ASOS PLC和Boohoo PLC更是處境艱難，與阿里巴巴合作甚密的倫敦奢侈品電商Farfetch Ltd.(NYSE:FTCH)發發奇更是遭遇價值毀滅打擊，市值由高峰期近400億美元跌至現時5億美元左右，訂閱電商鼻祖Stitch Fix Inc.(NASDAQ: SFIX)情況類似，市值從150億美元高峰跌至不足4億美元，另外與阿里巴巴媲美的Amazon Inc.(NASDAQ:AMZN)亞馬遜電商業務最近兩年也停滯不前。

對于所有電商行業來說，目前的規模優先已經完全轉變為利潤優先，在高通脹和高息環境下，電商行業占比更多年輕客戶飽受壓力，規模投資的ROI不足以支撐增長前景，杠桿效應轉為拖累盈利表現的頑疾，降本增效已經成為所有電商同行的首要任務。

二季度，阿里巴巴員工數持續下滑，期內凈減少3,720人，由6月底的228，675人降至224,955人。

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